Các công ty trong ngành bảo hiểm đang giao dịch với mức P/E trung bình ngành 14.9 lần, P/B 1.4, ROE 11.6%.
Tổng quan ngành
Trong bất kỳ giai đoạn nào của nền kinh tế, nhu cầu bảo vệ về mặt tài chính, tài sản luôn luôn tồn tại. Đặc biệt hơn, trong chu kỳ hồi phục, với thu nhập tăng và đầu tư sản xuất nhiều hơn, thì nhu cầu bảo hiểm càng phát triển mạnh hơn.
Tại thì trường Mỹ, ngành Bảo Hiểm phát triển mạnh mẽ với 100% người dân được bảo hiểm với chi phí trung bình 328usd/tháng, chiếm khoảng 7% thu nhập tháng của người dân và rất nhiều loại sản phẩm bảo hiểm đa dạng, đã có mức tăng trưởng mạnh hơn chỉ số S&P 500 trong suốt 5 năm qua.
Ngành bảo hiểm chia thành 3 loại chính là: (i) Bảo hiểm nhân thọ, (ii) Bảo hiểm phi nhân thọ và (iii) Tái bảo hiểm.
Ngành bảo hiểm Việt Nam đầy tiềm năng
Thị trường bảo hiểm nhân thọ tiềm năng lớn chỉ với 5% dân số tham gia bảo hiểm so với các nước phát triển tỷ lệ này là gần 100%.
Trong năm 2013, ngành bảo hiểm tăng trưởng trung bình với mức tăng 13.4% ( năm 2012 là 13%), trong đó, doanh thu từ bảo hiểm nhân thọ tăng trưởng mạnh nhất 20%.
Vốn đầu tư nước ngoài (FDI) vào sản xuất mạnh giúp thúc đẩy phân khúc bảo hiểm phi nhân thọ.
Ngành dầu khí được đầu tư mạnh trong năm 2014 với nhiều dự án lọc dầu mới sẽ giúp các công ty bảo hiểm trong ngành dầu khí (PVI, PGI…) có những hợp đồng mới từ bảo hiểm dàn khoan, đường ống dẫn khí, lắp đặt và xây dựng…
Chính phủ cho phép bảo hiểm hưu trí và quỹ hưu trí tự nguyện vào ngày 15/10 sẽ mở rộng thêm thị trường 3.5 triệu khách hàng, đạt tốc độ tăng trưởng 100% trong 5 năm tới với phí bảo hiểm hằng năm đạt 4.000 tỷ hằng năm vào năm 2018.
Các công ty trong ngành bảo hiểm đang giao dịch với mức P/E trung bình ngành 14.9 lần, P/B 1.4, ROE 11.6%.
Những công ty bảo hiểm dẫn đầu
5 công ty Bảo hiểm đang niêm yết trên sàn giao dịch là: Bảo Việt (BVH), Bảo hiểm dầu khí (PVI), Bảo Hiểm Bảo Minh (BMI), Bảo hiểm BIDV ( BIC), Bảo hiểm Petrolimex (PGI) và Tổng công ty Tái bảo hiểm Quốc gia (VNE).
Tập đoàn Bảo Việt (BVH- HOSE, 47.500) – Dẫn đầu ngành bảo hiểm, số 2 bảo hiểm nhân thọ
Bảo Việt là công ty hoạt động trong ngành Bảo hiểm, Ngân hàng, Chứng khoán và Quản lý quỹ. Bảo Việt có 5 triệu khách hàng, 150 chi nhánh với 80 loại sản phẩm bảo hiểm chung và 50 loại sản phẩm bảo hiểm nhân thọ
Bảo Việt tại Vietnam Asset Day ngày 18/3 cho biết, thị trường bảo hiểm chung trong năm 2014 trở đi có sự tăng trưởng mạnh từ các sản phẩm cho hộ tiêu dùng như bảo hiểm nhà, vật dụng..
Bảo hiểm nhân thọ vẫn là phân khúc tăng trưởng mạnh nhất trong ngành với cơ cấu sản phẩm mở rộng như: bảo vệ, tiết kiệm-đầu tư, chăm sóc sức khỏe…
Bảo Việt sẽ tập trung phát triển qua kênh phân phối ngân hàng (bancassurance) và telesales ngoài kênh đại lý thông thường.
Doanh thu đến từ Bảo hiểm của BVH chiếm 71% trên tổng doanh thu của Tập đoàn trong đó doanh thu từ bảo hiểm nhân thọ chiếm 36.3% và phi nhân thọ chiếm 35.5%
BVH là cổ phiếu bluechip ưa thích của nhà đầu tư nước ngoài và các quỹ OEFs, ETFs. BVH đang giao dịch ở mức P/E 29.5 lần, P/B 2.7 lần, biến động nhanh hơn thị trường chung với mức Beta 1.54 lần và thanh khoản trung bình 770 ngàn cp/phiên.
BVH duy trì mức trả cổ tức bằng tiền 12-15%/năm trong suốt 3 năm qua đem lại thu nhập cổ tức trên giá hiện nay trung bình là 3.2%/năm.
BVH thích hợp với nhà nhà đầu tư có danh mục đầu tư lớn, chấp nhận rủi ro cao và quản lý chủ động.
PVI là công ty bảo hiểm hoạt động trong lĩnh vực phi nhân thọ, nhân thọ, tái bảo hiểm và đang mở rộng thêm Quản lý quỹ.
PVI dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng doanh thu trong ngành với mức tăng 31.1% năm 2013 nhờ sự phát triển mạnh cùa ngành dầu khí như các dự án Lọc hóa dầu Nghi Sơn, Nhiệt điện Phú Mỹ 3, Thủy điện Lai Châu, Dự án Formosa..
PVI Sun Life là công ty liên doanh hoạt động trong lĩnh vực nhân thọ chiếm thứ 3 thị phần cả nước với doanh thu 1.600 tỷ
PVI Re hoạt động trong lĩnh vực tái bảo hiểm, đem lại doanh thu 1.600 tỷ đồng, tăng trưởng 27%
Cổ phiếu PVI đang giao dịch tại mức giá thấp hơn giá trị sổ sách 30%, P/E 13.3 lần.
PVI duy trì mức chia cổ tức trung bình hằng năm 15% đem lại thu nhập cổ tức trên giá là 7.7%/năm.
PVI thích hợp với nhà đầu tư theo: (i) cổ tức, (i) mức giá chiết khấu so với giá trị sổ sách cao hoặc (iii) tìm kiếm công ty tăng trưởng đang hoạt động trong ngành tăng trưởng.
Bảo hiểm Bảo Minh ( BMI – HOSE, 19.000)
BMI là công ty đứng thứ 3 trong lĩnh vực phi nhân thọ với 10.6% thị phần sau BVH 23% và PVI 20.6%
BMI đứng thứ hai về tăng trưởng doanh thu phí lĩnh vực phi nhân thọ với 8.11% , thấp hơn PVI 8.74% và hơn BVH 4.48%.
Các nhà phân tích dự báo trong năm 2014, BMI sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận 15%, EPS đạt 1,307đ/cp và Giá trị sổ sách đạt 32.137d/cp.
BMI duy trì mức cổ tức trung bình hằng năm là 12% bằng tiền, đem lại thu nhập cổ tức trên giá là 6.2%/năm..
BMI đang giao dịch thấp hơn giá trị sổ sách dự báo 2014 đến 40% đem lại tiềm năng tăng giá tuyệt vời cho cổ phiếu này.
First Land đang nắm giữ 5.63% đang có dự định tăng thêm sở hữu lên 10% và AXA Insurance cũng đang nắm giữ 16.65% vốn của BMI.
Rủi ro khi đầu tư vào ngành
Ngành bảo hiểm giúp bảo vệ các chủ thể được bảo hiểm nhưng bản thân những công ty này cũng phải chịu rủi ro không thể kiểm soát được như các thảm họa thiên nhiên hoặc sự sụp đổ của các hãng tái bảo hiểm khác. Đây là điều cần lưu ý khi đầu tư vào ngành này.
