(NDH) BSC ước tính nếu tỷ giá USD không điều chỉnh từ nay tới cuối năm thì VOS với kế hoạch bán 2 tàu và nhận bảo hiểm 1 tàu thì khả năng sẽ lãi khoảng 10 tỷ, vẫn có cơ hội cánh cửa hẹp thoát lỗ và tránh được việc bị rời khỏi sàn HSX.
Sau chuyến thăm và làm việc với CTCP Vận Tải Biển Việt Nam (mã VOS – HOSE) doanh nghiệp đầu ngành Vận tải Biển Việt Nam, Analyst ngành Vận tải của Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) nhận định khả năng công ty bị hủy niêm yết trong năm nay phụ thuộc cốt yếu vào chính sách điều chỉnh tỷ giá của NHNN từ nay tới cuối năm (VOS đã lỗ 2 năm liên tiếp).
BSC ước tính nếu tỷ giá USD không điều chỉnh từ nay tới cuối năm thì VOS với kế hoạch bán 2 tàu và nhận bảo hiểm 1 tàu thì khả năng sẽ lãi khoảng 10 tỷ, vẫn có cơ hội cánh cửa hẹp thoát lỗ và tránh được việc bị rời khỏi sàn HSX. Và ngược lại nếu tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng trong quý IV/2014 thì VOS khó tránh khỏi lỗ.
Với chu kỳ từ 7-10 năm của ngành vận tải biển thế giới, kể từ khi chỉ số BDI bắt đầu rớt mạnh năm 2008 thì sắp tới kỳ vọng là thời điểm ngành khởi sắc trở lại sau khoảng thời gian dài BDI liên tục thiết lập đáy mới. BSC cũng đánh giá nếu triển vọng ngành cải thiên hơn thì VOS với vị thế là DN đầu ngành và đội tàu lớn có cơ hội để phục hồi trở lại.
Lũy kế 6 tháng 2014 VOS lỗ 85 tỷ (cải thiện rất nhiều so với mức lỗ 401 tỷ từ hoạt động kinh doanh chính năm 2013). Dự kiến quý 3 lỗ lũy kế 127 tỷ (chưa tính bán tàu, nếu VOS hạch toán kịp khoản 5.1 triệu USD bán tàu Silver thì lỗ lũy kế sẽ giảm đáng kể).
Mảng kinh doanh chính là vận tải biển vẫn đảm bảo tự cân bằng thu chi dù diễn biến chung của ngành thế giới còn ảm đạm. Quý 4 kỳ vọng KQKD mảng này cải thiện rõ rệt do nhu cầu xuất nhập khẩu tăng dịp cuối năm. BSC cũng dự báo DN vẫn trong tình trạng cân bằng thu chi chứ chưa có LN đáng kể (cũng là cải thiện khá nhiều so với 2013).
Gánh nặng tài chính từ các khoản vay và nợ dài hạn lên đến 2,831 tỷ với lãi vay khoảng 190 tỷ/năm (dù Lãi suất VOS được hưởng khá thấp – phần lớn neo theo SIBOR) khiến công ty liên tục rơi vào tình trạng thua lỗ 2 năm nay. Riêng tàu Sunrise tiếp nhận từ tháng 5/2013 theo đề án tái cơ cấu Vinalines có chi phí lãi vay 50 tỷ/năm.
Trước khó khăn đó, đa số các khoản vay từ các NH thương mại được giãn nợ 2,3 năm từ 2013-2015 cho VOS với mức lãi không đổi giúp giảm áp lực tài chính. Ngoài lãi suất, số nợ vay bằng đồng USD lên tới 91 triệu USD khiến VOS chịu lỗ tỷ giá ở mức khoảng 21 tỷ đồng/1% biến động tăng USD/VND.
Về phương án bán tàu đã hết khấu hao để giảm lỗ, 6 tháng cuối năm VOS sẽ ghi nhận LNTT khoảng 180 tỷ từ khoản này. Trong đó, công ty đang chờ bàn giao tàu Silver Star cho người mua với mức giá 5.1 triệu USD (đã nhận tiền cọc) và lên kế hoạch bán tàu Diamond Star trong Quý 4 với mức giá dưới 4 triệu USD. Đến cuối 2014, VOS sẽ chỉ còn sở hữu đội tàu 19 chiếc, tổng trọng tải 469 nghìn tấn và tuổi tàu trung bình là 13 tuổi.
Trong một tháng qua, giá cổ phiếu VOS đóng cửa dao động trong biên độ 4.000 – 4.800 đồng/cp, khối lượng giao dịch bình quân là 493.180 đơn vị, trị giá giao dịch bình quân là 2,3 tỷ đồng/phiên.
